친절한소나무의 금융이야기

1. 오늘 배울 주요 내용오늘은 기업의 현금흐름 분석에서 빠질 수 없는 핵심 주제인 운전자본(Net Working Capital, 이하 NWC) 관리에 대해 이야기해보겠습니다. 흔히 EBITDA가 좋으면 기업의 재무상태도 양호할 것이라 생각하기 쉽지만, 실무에서는 운전자본의 변동이 현금흐름을 결정짓는 결정적인 요소가 됩니다. 특히 제조업, 유통업처럼 재고·외상매출·외상매입의 비중이 큰 산업에서는 NWC의 흐름만 잘 봐도 기업의 유동성 리스크를 선제적으로 파악할 수 있습니다. 이번 글에서는 운전자본의 개념, 구성 항목, 현금흐름에 미치는 구조적 영향, 그리고 실사 및 투자 판단에서의 활용 방법까지 차근차근 살펴보겠습니다.2. 수익보다 ‘현금’이 더 중요할 때기업은 아무리 높은 매출과 이익을 기록하더라도, ..

1. 오늘 배울 주요 내용오늘은 재무제표를 구성하는 핵심 지표 중 하나인 부채비율에 대해 다루어보겠습니다. 기업의 재무건전성을 판단할 때 가장 먼저 확인하는 지표가 바로 부채비율입니다. 하지만 단순히 높고 낮음만으로 기업의 재무상태를 판단하는 것은 매우 위험하며, 실제 금융권에서는 그 이면에 숨어 있는 자본구조 전략, 조달 환경, 현금흐름 구조까지 함께 봅니다. 이번 글에서는 부채비율의 개념 정의부터 시작하여, 실무에서의 활용 방식, 자본구조 최적화의 관점, 그리고 실제 인수금융 사례까지 하나하나 살펴보겠습니다. 단순한 수치보다 구조를 해석하는 것이 중요한 이유를 이해하실 수 있을 겁니다.2. 숫자보다 중요한 것은 ‘지불 능력’부채비율은 말 그대로 부채가 자본의 몇 배인지 나타내는 지표입니다. 계산식은 ..

1. 오늘 배울 주요 내용오늘은 기업가치 평가, 투자 의사결정, 인수금융 구조 설계 등에서 핵심적으로 활용되는 개념인 잉여현금흐름(Free Cash Flow, 이하 FCF)에 대해 살펴보겠습니다. 손익계산서상의 순이익과는 달리, FCF는 회계상 수익이나 비용이 아닌 ‘실제로 손에 쥘 수 있는 현금’을 의미합니다. 이 개념은 단순한 수치 계산을 넘어 기업의 현금창출력과 투자 가능성을 판단하는 핵심 지표이며, 실무에서도 DCF(현금흐름 할인법)의 기반이 됩니다. 이번 글에서는 FCF의 개념과 계산 방식, FCFF와 FCFE의 차이, 실무상 유의점, 그리고 투자 분석에서 실제로 어떻게 활용되는지를 사례 중심으로 정리해보겠습니다.2. 회계 이익보다 중요한 건 ‘현금의 흐름’재무제표를 보면 기업의 손익이 나와 있..

1. 오늘 배울 주요 내용오늘은 재무 분석에서 가장 빈번하게 언급되지만, 동시에 가장 많이 오해받는 지표인 EBITDA에 대해 정확히 짚어보겠습니다. EBITDA는 기업의 수익성과 현금창출력을 보여주는 대표적인 지표로, 특히 M&A나 인수금융 실무에서는 밸류에이션과 차입 구조 설계의 출발점이 되는 수치입니다. 그러나 계산 방식은 의외로 단순하지 않고, 기업마다 회계 처리나 조정 기준이 다르기 때문에 실무에서 EBITDA 수치를 ‘있는 그대로’ 받아들이는 것은 매우 위험할 수 있습니다. 이번 글에서는 EBITDA의 정의, 계산 방법, 조정 시 유의사항, 그리고 실무에서의 활용 방식까지 체계적으로 정리해보겠습니다. 숫자보다 그 숫자가 만들어지는 구조를 해석하는 것이 핵심입니다.2. EBITDA는 회계와 재무..